尘埃落定!“抛弃”科创板,启明医疗转战港交所__凤凰网

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选择科技董事会或香港证券交易所是一个问题。在海尔医疗从香港证券交易所转到科技委员会之前,启明医疗已从科创董事会转移到香港证券交易所。

根据香港证券交易所的公开消息,8月5日,启明医疗正式向港交所递交招股书,的联合赞助商是高盛,中金公司,瑞士信贷和招商证券国际。

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此时,关于启明医疗转移到香港证券交易所的传言终于尘埃落定。距离启明医疗应用科的推出还有不到半年的时间。

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“改道”港交所背后

今年3月,启明医疗聘请中金公司作为咨询机构,向浙江证监局备案,并正式向科技委员会发起冲刺。当时,市场对医疗器械独角兽公司充满信心,毕竟在董事会中上市速度更快,融资形式更方便,审计规则更透明,启明医疗无疑是一家实力型选手。

然而,据信它可以赶上在第一批科学和技术委员会上市的启明医疗。后来似乎没有消息。

线索出现在7月23日。当时,中国证监会官方网站显示启明医疗《股份有限公司境外首次公开发行股份(包括普通股、优先股等各类股票及股票的派生形式)审批》已被接受。

业界也猜测启明医疗选择在海外上市,它会放弃科技板吗?

事实上,在董事会成立之前,启明医疗已经报道了在香港上市的消息。去年8月,彭博社报道该公司正在考虑在香港进行首次公开募股,并寻求筹集3至5亿美元。

关于启明医疗的“转让”科技董事会回归香港证券交易所背后的因素,业内人士告诉贝尔“美元基金架构是关键。

这符合当前行业主流的猜测。根据招股说明书,目前启明医药的最大股东为Horizon Binjiang LLC,持股比例为15.985%;第二大股东明智投资(BVI)有限公司的持股比例为15.7104%;第三大股东是自然人甄振军,他是启明医疗创始人,持股比例为10.3077%。

除了美元基金的背景,启明医药的股权结构也相对分散。目前,公司共有42名股东,其中前三名股东占10%以上,并且没有控股股东和实际控制人。

投资者的推动或第二大因素,我们查看了公共信息,发现启明医疗在此之前完成了至少6轮融资:

2010年3月,他赢得了创东的投资;

2012年4月,它从启明风险投资公司和联合快运公司获得了数百万美元的A轮融资。

2014年11月,公司获得了数千万美元的B系列融资,投资者为红杉资本中国和Deno Capital;

2015年12月,德意志资本参与了B +轮融资;

2016年3月,高盛集团投资3700万美元用于公司的C轮投资;

2018年5月,启明医疗完成了最新一轮战略投资,并获得了德宏资本,同创伟业和吉苏资本的联合投资。

“投资人给的压力挺大的,赴港上市则更加符合投资人的预期,因为在港交所,启明医疗有望获得更高的估值,”上述内部人士告诉壳牌。

从仙剑科技在心脏介入治疗领域的经验可以看出这一点。 Xianjian Technology由齐振军创立,共同创立。 2011年,该公司在香港证券交易所正式上市。目前的市值已超过65亿港元。

虽然齐振军选择在先贤科技完成上市的同时退出,但具有相关上市经验的齐振军并非不可能推动启明医疗去香港上市。

事实上,除了港股和科创板外,业界普遍认为启明医疗也有足够的动机赴美上市。

在全球范围内,启明医疗所属的TAVR(经导管主动脉瓣置换术)领域保持了持续快速的增长。目前,启明医疗已开发出世界上第一台自扩张肺动脉瓣经导管肺动脉瓣产品VenusP-Valve已在近20个国家和地区的27个医疗中心完成了178个种植体植入。

“启明医疗的愿景是成为结构性心脏病的全球领导者。”钱振军在接受媒体采访时表示,公司未来的布局。

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未来危与机并存

启明医疗成立于2009年7月,是中国领先的经导管心脏瓣膜医疗器械公司。创始人齐振军是一位具有典型技术的企业家。他开发了先天性心脏病介入封堵器和下腔静脉血栓滤过器产品,并成功将产品引入国际市场。此外,它还是中国冠状动脉PTCA球囊,冠状动脉支架,主动脉瘤支架和左心耳封堵器的主要设计者。

据Frost&Sullivan称,根据2018年TAVR产品种植体,启明医疗在中国的市场份额达79.3%。

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启明医疗产品管道

招股说明书)

众所周知,生物入侵阀在中国起步较晚,市场主要由外资占据。根据公布的数据,人工生物心脏瓣膜在美国的市场份额超过75%,而在中国,这个数字不到5%。

启明医疗的核心产品是VenusA-Valve。该产品于2017年4月获准上市,是第一个经NMPA认证和中国上市的TAVR产品,用于治疗主动脉瓣狭窄或主动脉瓣关闭不全的患者。

来自招股说明书VenusA-Valve也是启明医疗销售收入的主要来源。2017年,2018年和2019年5月,VenusA-Valve的销售收入分别占总收入的95.4%,98.6%和99.4%,并且存在产品销售风险太单一了。

从成本的角度来看,启明医疗主要投入研发。 2017年,2018年和2019年上半年,公司的研发费用分别占646.1%,90.8%,95.6%。

在盈利能力方面,2017年开明医疗收入为1816万元,2018年收入达到1.15亿元。 2019年上半年,收入为862万元,但从净额来看,启明医疗自成立以来已经出现净亏损,未来可能出现净亏损。

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启明医疗财务状况

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然而,不可否认的是,启明医疗作为中国经导管心脏瓣膜行业的先行者,在一定程度上打破了国内市场的空白,并以高屏障的核心技术脱颖而出,逐步瞄准世界。

此外,在资本运作层面,启明医疗也可以说经常推出自己的产品线:

2016年4月,启明医疗收购了德国经导管技术公司;

2017年6月,启明医疗全面收购美国Valvuloplasty产品供应商InterValve;

2018年12月26日,启明医疗宣布完成收购位于美国和欧洲市场的TriGUARD 3脑保护装置制造商Keystone Heart Co.Ltd .

为了响应产品的商业运作和资本运作,招股说明书显示,启明医疗的筹款用途资助了VenusA-Valve,VenusA-Plus和VenusP-Valve进行的研究或开发的商业化或计划。作为Keystone的收购。支付代价和其他交易费用的资金。

接下来,启明将继续关注启明医疗能否成功“平稳”香港交易所,以及能否继续创新产品及提升其商业扩张能力。

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