棉价振荡中寻求方向

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还有很多不确定因素

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在7月底,棉花市场失去了反弹的机会,然后在新的低点后重新陷入僵局。展望市场,目前供应充足,需求方面没有改善的迹象。在情况没有明显变化之前,棉花将保持振荡趋势。

棉花价格难以转变

从国际市场来看,根据美国农业部最新月度供需报告,主要棉花产区均出现产量增长。新的全球棉花产量增加139.7万吨,达到2734.8万吨,消费量增加53.6万吨,达到2669.6万吨。消费量减少55.2万吨,这是多年来的首次。这意味着全球棉花市场已经多年去库存,而今年已有累积库存。根据当前的全球经济形势,市场预计美国农业部将在后期进一步减少全球消费。新的一年全球市场供过于求的局面比较明显。

国内方面,截至7月底,国内商业库存288.01万吨,工业库存705,500吨,库存总量35.93万吨,比上年增加80.16万吨。在期货仓单方面,目前的登记仓单和有效预测高达,共计56万吨。虽然自4月下旬以来仓单继续流出,但去年同期仍然高于1200张,而南疆棉花仍未出售。总体而言,国内现货市场仍处于非常宽松的供应形势。此外,全球经济增长乏力,市场压制不言而喻。棉花价格很难转。

预计棉花轮作将存在

今年的储备棉轮已经开展至今,累计成交量为682,900吨,周转率为85.15%。从目前的情况来看,预计到本轮结束时将达到90多万吨。根据年初的270万吨库存,期末储备棉量约为180万吨。

自2016年以来,全国库存去库存率一直很快,从最高时间的1110万吨增加到目前的200万吨。从今年的国家政策水平来看,不足300万吨的棉花储备被视为储备,已进入需要进入储备的阶段。

目前,储备棉进入政策尚未公布,但无论如何,储备棉进入政策将直接减少全球市场供应,供过于求的压力将得到明显缓解,棉花市场将更加有利。

综上所述,一方面,虽然目前国际国内市场供应相对充裕,但储备棉轮作的可能性非常大,棉花市场看涨;另一方面,市场的负面影响已经长期发酵,负面影响已部分反映。因此,在进入政策明确之前,市场可能会保持振荡趋势。

(作者:长江期货)

注意:本文已删节

主编:张瑶